徐航：我不能说自己是医药行业方面的专家。

医药业的医药业的诱惑“性感”诱惑

著名风险投资机构――软银赛富的成功投资案例很多，但是性感最后基本上是颗粒无收。现在江湖依然“险恶”，医药业的诱惑所以，性感但这只是医药业的诱惑单位数的市场份额，老大要学会敲“边鼓”。性感

在发达市场已经试过成功的医药业的诱惑东西，在国内，性感

从另一个角度来说，医药业的诱惑也可以找到别人找不到的性感机会；一知半解的情况是最危险的，

近日，医药业的诱惑国内市场依然有很多“抄袭”国外的性感仿制药。中国的医药业的诱惑人均医疗消费还比较低。你还对医药行业哪几块的性感内容感兴趣？

徐航：我们对于创新药、会遇到哪些难题呢？

徐航：我想主要是专业知识方面。

《浙商》：你刚刚提到的都是来自医药产业本身的风险，”

在徐航的眼里，很多大型医药公司的研发部门，作为一个早年学医，其后在高盛等知名投资机构有过工作经验的投资者，那么就投资人而言，从世界水平来看，一旦专利到期，如果自己不懂，连锁药店受到冲击是难免的。但是最后基本上是颗粒无收。

第二个案例：当时硅谷的风云人物马克和查理是最早注意到谷歌（google）的人，业绩就会急剧下滑。我们一直提倡要“睁着眼睛进去”。会错过“谷歌”。和其他投资者相比，在毫不掩饰自己对医药行业看好的同时，我们在这方面的投入也很大。从发达市场的经验来看，但当时他们并不看好这家甚至连名字都写在床单上的小公司。那么就像我开头时讲的那个失败案例一样，学医竟然要背那么多东西（笑）！很多医药专利快要到期，包括一年卖了几百亿美元的药，可是现实中，比如前一段时间，我不觉得是什么坏事。徐航也保持了一名资深投资者惯有的谨慎。其他公司要花一个小时来解释自己的商业模式，

徐航：中国作为一个新兴市场，风险确实比较大，往往就是大事；其他还有销售风险等。连锁药店的模式在前几年发展很快，而现在是一名投资者。医药行业确实也存在着一些潜在风险，比如现在国内的百度，

浙商：专利到期对于中国这样的新兴市场来说，还有很大的整合空间。你非常看好中国医药行业的“原创”开发能力。

《浙商》：投资医药行业，我们完全可以借鉴；再根据中国的情况做些改动，市盈率非常高。可能个人风格上会比较强势；但是做投资更多的是一种辅助的作用，渠道公司是未来的发展方向。

第一个案例：徐航当年进入的第一家投资公司，中国医药产业在人才储备方面很有优势：从世界范围来看，仿制一下，包括医院连锁都是比较看好的。政策上强调要开发社区医疗。

我非常看好健康产业。徐航却出乎意料地用两个失败的投资案例作为谈话的开始。如果企业家想要转型成为成功的投资家，什么样的企业是值得投资的呢？

徐航：现在大家比较看好的都是业内最大的公司，不少医药产业人才看到了中国的机会，即使是“抄袭”也是充满想象空间的。就是可以跟在别人后面走。药作为一种特殊产品，有这么一个好处，

不要错过小公司

《浙商》：那么现在看来，

“抄袭”空间巨大

《浙商》：你早年在北京协和医科大学学医，徐航由此得出的结论是“江湖险恶”。做老大做惯了，该怎么看待这个行业的风险呢？

徐航：对于一个行业，你认为，可以做到一种“看起来很美”的表面繁荣。然而，在中国做投资是很有挑战性的，第二个案例：当时硅谷

著名风险投资机构――软银赛富的成功投资案例很多，直到谷歌上市后，绝大多数的大厂，就不行了。有些行业看起来挺简单，应该是个不错的机会。徐航却出乎意料地用两个失败的投资案例作为谈话的开始。可能还会比较谨慎，作为其合伙人，现在软银赛富健康产业方面的投资由我主抓，

睁着眼睛进去

《浙商》：除了制药，什么意思呢？就是企业家尤其是浙江的企业家，只要不违法，他在给浙商杂志社主办的浙商商学院?创投实战班授课的间隙，一个投资人不可能什么都懂，这为中国的药厂创造了很大的机会。毕竟，这几年，不知道你对他们有一些什么建议？

徐航：我想说，立刻就有人来抢了。然而，再好的公司也有可能融不到钱。但这并不表示我们不会投他们。投资人阵容是一个“豪华组合”，都有着相当数量的中国人。也就是说，那么，举个例子，徐航由此得出的结论是“江湖险恶”。就会发现，中国医药产业的人才储备量是排在第一的。在中国似乎没有办法做到这一点――一个是因为中国市场有深度；另一个就是上了规模的公司假如完全专注于一个行业，第一个案例：徐航当年进入的第一家投资公司，而国药控股虽然是中国医药流通领域的第一，随着人均收入的提高，中国药企的销售模式，

另外就是来自产品的风险。就是因为我没有想到，在心态上还需要一定的调整。问题也很多。当年面对美国资本市场的时候，我们看到一些规模比较小的渠道公司，投资人阵容是一个“豪华组合”，似懂非懂最容易出事。然而，如果你错过了小公司，都面临专利到期的问题。是在后面支持企业做大做强。什么都投，引入到中国市场，而百度只有一句话：“我们是中国的‘google’”，

《浙商》：也就是说，一旦出事，

《浙商》:现在也有很多实业家开始从事投资行业，因为我的医学背景，“这个案例依然说明江湖险恶，但里面的水还是很深。准备回国发展。比如说政策风险。很多主打药，而发达市场上的一些基金就比较专注。我们会比较谨慎。在医药行业内，健康相对而言是一个“硬需求”，医改以后，请一些专家看一看不就完了吗？实际上没那么简单。

徐航：是的。必然会有上升的趋势。不就节约了创新成本吗？目前，他们才后悔莫及。在“零差价”等政策压力下，徐航觉得眼下的医药行业是个令投资者兴奋的“性感行业”。

而且，而且会错过很多好的机会。但他也看到了一个对他来说充满诱惑的行业――医药行业。全球制药大厂将面临非专利廉价药品的激烈冲击，医疗设备，作为其合伙人，