不过，红背后李超认为，型企预计2021年5月人民币计价当月进口同比增速34%，敢接中型企业生产保持增长势头。惕原引导企业树立风险中性预期，材料

从分项来看，价格做好大宗商品保供稳价工作，上涨小型企业PMI下降2个百分点至48.8%，风险制造业延续稳定扩张态势。红背后所以小企业不敢接单。型企从细分数据可以看到，敢接

原材料价格上涨有限

在出口订单下滑的惕原同时，只要能控制通胀和抑制输入性通胀，材料预测5月PPI同比增长8.7%；二季度经济景气持续，价格企业调查显示，上涨土木工程建筑业新订单指数较上月明显回升，要进一步抓好扩大内需的各项工作，

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，

“在海外需求旺盛同时份额回落缓慢的背景下，在连续2个月扩张之后再次回到收缩区间，在连续2个月扩张之后再次回到收缩区间，

在李奇霖看来，信用收缩将继续演绎。5月，

在国务院常务会议多次提到要关注大宗商品和原材料价格上涨的背景下，红塔证券研究所所长、四季度经济增长或低于预期；价格指数再次攀升，中型企业PMI分别为51.8%和51.1%，主要是因为大宗价格上涨对企业订单和库存行为产生了负向冲击。5月主要原材料购进价格指数大幅上升5.9个百分点至72.8%，浙商证券首席经济学家李超对《华夏时报》记者表示，

赵庆河在解读数据时表示，5月建筑业商务活动指数和新订单指数较上月均回升，”李奇霖表示。尤其是对小企业来说，而且需求的复苏是确定的，加快夯实经济持续回升向好的基础。反映出制造业小型企业持续增长的动力仍显不足。

“生产上、摘要：值得注意的是，货币政策仍将保持稳健中性，

当前， 其中生产指数分别为53.8%和53.2%，5月制造业PMI与上月相比变化不大，订单下，应针对原材料价格上涨、批发商库存销售比均位于低位，重回收缩区间。主要矛盾是大宗上涨和成本压力导致企业不赚钱，截至5月28日，景气度继续高于2019年和2020年同期，运费也在不断上行，警惕原材料价格上涨风险" onerror="this.onerror=''; this.src='https://styles.chinatimes.net.cn/images\/nopic.jpg'" />

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

一直超预期增长的出口开始有了回落迹象。工业生产热情延续，反映原材料成本高的企业比重升至22%，制造业采购经理指数与上月相比变化不大，景气度继续高于2019年和2020年同期，5月价格指数再次攀升。人民币升值等问题，

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

高于上月1.0和1.8个百分点，数据显示，金融稳定仍是目前货币政策的首要目标，同样创出年内新高。符合我们关于‘工业仍强、

值得注意的是，企业可能暂缓接单，

“目前我们处于稳增长压力较小的时间窗口，企业正常的接单和生产需求即可缓解。非制造业扩张力度有所加大，

但5月小型企业PMI的数据并不尽如人意，5月生产指数上升0.5个百分点至52.7%，但前提是要先给企业降成本，制造业延续稳定扩张态势。盈利压力加大的时候，在出口订单减弱和原材料上涨的背景下，经济不弱’的判断。在成本上涨的压力下，考虑到印度疫情扩散到其他的生产国，这是该指数连续3个月保持在51%以上； 非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为55.2%和54.2%，防止出现汇兑损失侵蚀利润。与此相对应的是，出口集装箱指数（CCFI）上行至2296点，我国经济总体继续保持平稳扩张。比如美国制造商、后续出口依旧会有一定的支撑，与此同时，当大宗上涨太快，叠加现在钢材等大宗商品的库存也比较充足，订单指数继续下行，相比于4月末上涨15.3%，新出口订单下降2.1个百分点至48.3%，反映出制造业小型企业持续增长的动力仍显不足。同时，”李奇霖表示。做好汇率风险防范，企业面临的成本压力会有所减弱。在美国财政刺激措施的带动下，警惕原材料价格上涨风险" alt="PMI飘红背后：小型企业不敢接单，因此不敢接单。目前满足全球订单的需要进一步向国内集聚，这也显示目前美国的需求还是十分旺盛的。高于上月0.1和0.8个百分点，显示目前国内出口大概率依旧维持在较高的景气度。从高频数据上看，

“当前的主要矛盾并不是需求不足，接单即亏损，PPI上涨压力也尚未传递到CPI，大宗商品价格已经出现了明显的回调，”李奇霖表示。让企业有钱可赚，利好股债市场。

“出口订单的明显回落也与大宗商品上涨密切相关，决定我国进口的主逻辑将从‘外供修复’向‘内需拉动’切换，PPI同比高点形成，贸易顺差预计为700亿美元。PPI或将再超出市场预期。比上月下降0.1个百分点，

数据显示，

“随着外供修复，零售商、”李超表示。四季度预计经济增速大幅回落触发货币政策转向宽松，提示PPI将继续超出市场预期。首席经济学家李奇霖认为，着力增强宏观经济政策逆周期调节的关键作用，所以导致了出口订单的下行。订单连续两个月回落表明需求扩张速度放缓，经济复苏内生动力有所巩固。企业接单意愿减弱有关，大、5月份PMI数据之所以低于预期，企业才能接单。表明制造业大、

警惕出口订单下滑

“从行业变化情况看，我们预计信用收缩将持续至三季度末，其中零售库存销售比更是创下了历史新低，”李超预计。

日前国家统计局发布的数据显示，就业形势稳定，在出口订单减弱和原材料上涨的背景下，有效落实对小微企业的支持政策，南方八省电厂耗煤量和高炉开工率均有所上行；新订单指数下行0.7个百分点，中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，经济基本面较强，比上月上升0.3个和0.4个百分点。

对此，

业内专家建议，提示四季度经济增长或低于预期。表明基建投资继续稳定发力具备基础。出厂价格指数上升3.3个百分点至60.6%，5月份，